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　　2024年四季度以来链接落地的定增表情正干涉“成绩期”。据数据，以定增股份上市日为统计口径，2024年四季度以来，已有77个定增表情落地，不外绝大部分定增表情当今仍处在限售期。举座来看，按照最新收盘价洽商，在这些落地的定增表情中，以后复权口径统计（下同），有67个表情当今处于浮盈气象，占比接近九成。

　　从明细来看，在上述77个落地的定增表情中，市价定增表情有47个，锁价定增表情有30个，在这两类定增中，处于浮盈气象的表情均约占九成。

　　有投行东说念主士告诉中国证券报记者，自昨年四季度以来，A股定增阛阓出现较为彰着的回暖态势，不雅察昨年四季度以来落地且链接干涉解禁期的定增表情，终点是不雅察投资者参与热度以及追踪其投资收益，关于判断A股定增阛阓后续趋势较为关节。

　　● 本报记者 乔翔

　　定增阛阓暖意渐浓

　　据数据，按照定增股份上市日为统计口径，2024年四季度以来，A股定增阛阓本体募资额已达1668.21亿元。而2024年前三季度，A股定增阛阓本体募资额为1194.84亿元。

　　从数据统计来看，天然2024年四季度以来本质的定增表情相较2024年前三季度有所减少，但本体募资畛域却大幅增多。

　　记者梳理2024年四季度以来落地的定增表情发现，百亿级定增表情的链接本质是A股定增阛阓复苏的一个困难信号。按照本体募资额统计，本年以来已有4家上市公司完成百亿级定增，永诀是国联民生、中航成飞、中国核电、国泰君安（已公告拟改名为“国泰海通”）。

　　举例，本年1月初，国联民生公告完成定增26.4亿股，刊行价为11.17元/股，本体募资总和为294.92亿元，用于购买民生证券99.26%股份。在完成定增后，公司简称自2月14日起认真由“国联证券”改名为“国联民生”。

　　除了大额定增表情外，据数据，比拟2024年前三季度，2024年四季度以来公布定增预案的上市公司数目也呈现出增长趋势。值得一提的是，从联系定增预案显露的募资拟投表情来看，一个较为彰着的特征是，不少定增表情愈加聚焦“强链拓链补链”，且在与主业协同发展的基础上可贵在新畛域新赛说念上的拓展，旨在进一步推动上市公司向新质分娩力场所转型升级。

　　关于2025年定增阛阓趋势，财通基金觉得，上市公司投资价值有所擢升，进而推动定增阛阓举座的基本面改善优化，投资价值也有望渐渐流露。在这么的环境之下，投资者不错愈加容易地识别真确具有投资价值的金钱，如新质分娩力等具有思象空间的场所。

　　机构牛散频出没

　　“定增有两大中枢因素，一是订价风光，二是订价基准日。其中，订价风光分为订价和竞价，订价基准日一般分为董事会决议公告日和刊行期首日。”上述投行东说念主士暗意，一般而言，上市公司或聘任以董事会决议公告日为订价基准日，罗致订价风光细则价钱，称作锁价定增；或聘任以刊行期首日为订价基准日，罗致竞价风光刊行，称作市价定增。

　　“聘任市价刊行的定增表情，天然是以刊行期首日为订价基准日，价钱随着二级阛阓随行就市，订价不成控，但锁如期一般惟有6个月，定增参与方握股时辰较短，举座愈加天真。”在上海某袖珍私募联系负责东说念主宋飞看来，终点是在高质料定增表情中，时时会让定增参与方的投资“奏效”更快。

　　乐山电力2月24日发布的公告炫夸，1月21日，公司以简便设施向特定对象刊行A股股票的恳求获批，刊行价钱为5.01元/股，募资约2亿元，用于龙泉驿区100MW/200MWh电化学储能电站新式储能示范表情。

　　在申购阶段，乐山电力共罗致到9名认购对象的申购报价，灵验报价区间为5.01元/股至5.68元/股。最终，财通基金、诺德基金、中原基金、成都立华投资有限公司-立华定增重阳私募证券投资基金、天然东说念看法宇等凯旋获配。

　　除了驰名机构频频现身外，驰名牛散也在积极寻找定增标的。相似以乐山电力为例，凭证显露，张宇最终获配199.6万股，获配金额约1000万元。公告炫夸，张宇竖立于1992年，住址位于北京市西城区。按照最新股价洽商，张宇此番参与乐山电力定增的浮盈比例接近40%。

　　不仅如斯，张宇还参与了能源源的定增。凭证公告，在能源源的定增中，张宇最终获配955.41万股（解禁日历为2025年5月9日），获配金额约3000万元。按最新股价洽商，浮盈比例跨越70%。

　　值得一提的是，除了参与定增，张宇还在契约转让阛阓上大举入手。申菱环境昨年12月底公告，公司控股鼓励、本体限度东说念主崔颖琦偏激一致算作东说念主申菱投资，拟通过契约转让风光向张宇转让其握有的公司估计1331万股股份（占公司总股本的5.0028%），股权转让价钱为23.904元/股，交游总价为3.18亿元。按照最新收盘价估算，张宇此番投资已成绩清脆浮盈。

　　浮盈可不雅

　　不少得回大鼓励纵欲搭救的定增表情也达成了较大的浮盈比例。

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　　举例，2024年12月11日，王人峰新材定增股份上市。本次定增，公司以4.2元/股的价钱向公司实控东说念主、董事长李学峰订价刊行6537.52万股，召募资金总和约2.75亿元，锁如期为36个月。按照最新股价洽商，李学峰通过这次定增得回的浮盈金额已跨越3亿元。

　　“罗致订价刊行风光的锁价定增一般以董事会决议公告日为订价基准日，由于召开董事会的时辰可控，因此不少锁价定增有打算一运行就细则了较低的价钱。”宋飞暗意，从时辰安排上看，由于董事会决议公告日与最终定增股份上市日隔断时辰较长，是以只须定增股份认真刊行时股价有所上升，就能达成浮盈。

　　“锁价定增不错较早细则定增价钱和参与方，大概灵验缩小定增经由中的不细则性。”宋飞同期也觉得，实控东说念主等里面困难鼓励参与或包揽定增撸撸射，其限售期一般为18个月，有的以致长达36个月。从这一层面看，“自家东说念主”参与定增，一般而言并非追求短期浮盈，更多是出于对公司恒久发展的看好，主见在远期。

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